泗虎影院

纵观A股过去20年，上证指数12年在上半年出现了上涨行情，而下半年有超过半数的年份（1999、2001、2003、2004、2011、2012、2015）转向防守或趋势向下，整体趋势向下。2000年及2006-2007年全球牛市、2009年四万亿强刺激、2017年“漂亮50”。回望历史，孕育后段中的A股“牛市”到最终形成，仍需基本面及政策面的支撑。

图表28 新增社融规模资料来源：瑞达期货，Wind图表29 新增人民币贷款分项资料来源：瑞达期货，Wind图表30 M1与M2增速资料来源：瑞达期货，Wind目前来看，在当前银行流动性相对充足的情况下，SHIBOR、逆回购利率回落但贷款利率仍保持高位，因此信贷调结构、通渠引流、降低融资成本，仍是金融供给侧结构性改革的重要一环。定向降准预计频率降低，更有可能出现在MLF到期量较大的七八月份，后续通过下调MLF及OMO利率释放市场所需流动性、窗口指导等举措或将成为下半年的主要政策措施，调降基准利率的可能性预计不大，无风险利率保持在区间内波动。

第四类产业，我称为弯道超车型产业。这类产业有一个特性，它产品研发的周期特别短，有的可能只要半年，有的一年，顶多就是8个月，就是新一代产品。它在研发的时候，主要的投入是人力资本，金融资本由于研发的时间短，所以投入的并不多。这类产业实际上是完全新的产业，像互联网、移动通讯。我们做一个人力资本大国，完全有条件跟发达国家一起竞争，站在同一条起跑线上，这条产业我叫弯道超车型产业。

世界总产值80.7万亿美元，欧洲产值20.2万亿美元，占世界的25%，其中欧盟17.3万亿美元，占欧洲的85%。欧洲与中国、美国一起形成世界最大的三大经济体，总计51.8万亿美元，占世界64%（中国12.2万亿美元，占15%。美国19.4万亿美元，占24%）。

责任编辑：陶然中新经纬客户端7月15日电 （熊思怡）租到隔断房？房租有点贵？别慌，据不完全统计，今年上半年已有北京、广州、开封、合肥、苏州、吉林（省）、秦皇岛和清远8地出台租房新规。此外，深圳拟发布租房指导价格，以稳定住房租赁价格。广州、深圳关注“租金问题”

图表6 主要组织2019年增长预测资料来源：瑞达期货图表7 主要经济体制造业PMI资料来源：瑞达期货，Wind2）央行政策转向宽松2018年主要经济体三四季度经济数据出现放缓信号，以及年末全球金融市场的大幅调整，令主要央行风向逐渐发生转向，与过去一年相比，鸽派声音逐渐占据上风。澳大利亚、新西兰、印度等央行相继拉开降息大幕；欧洲央行暂缓加息，并将于九月份开启新一轮TLTRO（定向长期再融资操作）；美联储暗示加息放缓信号，年内降息预期升温，推动全球资本市场风险偏好明显回暖。在经历了货币政策回归正常化曲折道路后，2019年下半年随着各国央行正式开启水闸，信贷料将重回扩张周期，对于全球金融资产而言是一个相对积极的信号。不过央行政策发生转向，更多是源于经济下行压力加大而所作出的调整，然而金融危机以来的长期低利率环境，并未带来经济的明显回暖，反而迎来的是杠杆率的攀升（过去一年有所下滑），毕竟止痛药的药效会随着时间的延长而逐渐减弱。因而在全球央行货币政策重回宽松的背景下，高杠杆所带来的风险，使得危机发生的概率提高。